Bull против Bear: стоит ли покупать акции Amazon в 2026 году?

Продолжая свою серию материалов «Бык против Медведя», сегодня я разбираю акции Amazon (AMZN +0,30%). Этот участник так называемой «Великолепной семёрки» за последние пять лет показал слабую динамику: бумаги не смогли угнаться за рынком в целом. Лично я настроен по отношению к Amazon весьма оптимистично, поэтому начну с медвежьего кейса.

Медвежий взгляд: почему инвесторы осторожны

Медведи указывают, что Amazon перестал быть той машиной роста выручки, которой был раньше, и вследствие этого его мультипликаторы снизились. Хотя компания и остаётся лидером в электронной коммерции, этот бизнес не застрахован от слабого потребительского спроса или рецессии. Сокращение расходов домохозяйств может ударить по продажам, а конкуренция в секторе только усиливается.

Кроме того, гигантские инвестиции Amazon в логистику, облачные вычисления и искусственный интеллект пока не приносят той маржинальности, на которую рассчитывают акционеры. А рост капитальных затрат давит на свободный денежный поток, что также беспокоит «медведей».

Бычий взгляд: фундаментальные преимущества

С другой стороны, сторонники покупки акций Amazon отмечают, что компания по-прежнему доминирует на рынке электронной коммерции и облачных услуг (AWS). Эти сегменты имеют огромные барьеры для входа, а глобальное проникновение интернета и цифровизация бизнеса создают долгосрочный спрос.

К тому же, как я уже говорил, лично я настроен по отношению к Amazon очень позитивно. За последние годы компания сделала серьёзные шаги по оптимизации издержек и фокусировке на прибыльности, что уже отражается в отчётах. Если рецессия всё же наступит, эффективность Amazon может помочь ей пережить кризис лучше многих конкурентов.

Итог: у быков и медведей есть весомые аргументы. Решение — покупать, держать или продавать — зависит от инвестиционного горизонта и толерантности к риску. Но я склоняюсь к тому, что долгосрочный потенциал Amazon всё же перевешивает текущие риски.