Почему фондовый рынок остаётся устойчивым: анализ Джима Крамера на фоне войны с Ираном и спада в софте

В последние недели инвесторы сталкиваются с целым рядом вызовов: эскалация конфликта на Ближнем Востоке и масштабная распродажа в секторе программного обеспечения. Тем не менее, S&P 500 продолжает держаться на высоких уровнях, что вызывает изумление даже у опытных участников рынка.

«У нас сейчас столько борьбы, что трудно поверить, будто рынок может оставаться на этих уровнях ещё долго, — пишет Крамер. — Это висцеральный момент, когда логика уступает место эмоциям».

Геополитика и технологический спад

Война с Ираном традиционно считается медвежьим фактором для рынка, однако на этот раз реакция оказалась сдержанной. Крамер связывает это с тем, что нефтяные цены не взлетели до критических отметок, и экономика США демонстрирует устойчивость к внешним шокам. Между тем, софтверный сектор переживает резкое падение: акции ServiceNow, Salesforce, CrowdStrike, Palo Alto Networks, Adobe и Atlassian оказались под давлением. Индекс iShares North American Tech-Software ETF (IGV) понёс значительные потери.

В то же время компании, связанные с полупроводниками и инфраструктурой данных, чувствуют себя лучше. Applied Materials, Lam Research и KLA Corp фактически выигрывают от тренда на искусственный интеллект, который требует огромных вычислительных мощностей. CoreWeave, Qnity Electronics и Corning также входят в число бенефициаров этого бума.

Смена лидеров рынка

Наблюдается заметная ротация капитала: инвесторы уходят из «дорогих» софтверных историй в реальный сектор и производственные компании. Акции GE Vernova, Eaton Corporation и Caterpillar демонстрируют уверенный рост на ожиданиях масштабной модернизации электросетей и строительства. «Производственный бум, подстёгиваемый ИИ и госинвестициями, становится новым драйвером рынка», — отмечает Крамер.

Гиганты «большой семёрки» — Amazon, Meta, NVIDIA, Alphabet — пока остаются в фазе консолидации после мощного ралли. Инвесторы ждут отчётности за первый квартал, чтобы оценить, насколько оправданы текущие мультипликаторы. Аналитики обращают внимание на рост капитальных затрат компаний, который может как поддержать, так и нагрузить их балансы.

Отдельного внимания заслуживает финансовый сектор: акции Wells Fargo и Citigroup начали восстановление после проблем с депозитами и регулированием. Однако главным катализатором для всего рынка остаётся динамика доходности 10-летних казначейских облигаций США. Ставка продолжает колебаться вблизи 4,5%, и любое резкое движение может изменить расклад сил.

В итоге, пишет Крамер, текущая устойчивость рынка — это не признак отсутствия проблем, а скорее отражение того, что силы роста (ИИ, промышленность, госрасходы) пока перевешивают страхи. Однако инвесторам стоит оставаться бдительными: любой новый геополитический шок или разочаровывающая отчётность могут нарушить хрупкое равновесие.