Primark отделится от продуктового бизнеса ABF, несмотря на риски из-за конфликта на Ближнем Востоке

Associated British Foods (ABF), владеющая сетью магазинов Primark и продуктовыми брендами, такими как Twinings, Kingsmill и Patak's, официально подтвердила планы по разделению бизнеса. Уже в следующем году Primark станет самостоятельной компанией, а оставшееся продовольственное подразделение будет преобразовано в отдельную структуру. Это решение, впервые анонсированное в прошлом году, направлено на максимизацию акционерной стоимости и повышение прозрачности для инвесторов.

Оценка стоимости и ожидания рынка

Аналитики Bloomberg Intelligence оценивают Primark примерно в £9 миллиардов, а продуктовый бизнес — в £4 миллиарда. Впрочем, эти цифры могут быть скорректированы в зависимости от улучшения прогнозов по прибыли. Ранее эксперты неоднократно заявляли, что Primark недооценен в составе конгломерата, и разделение позволит раскрыть его потенциал. После завершения сделки, которое ожидается к концу 2027 года, на рынке появятся две новые компании, входящие в индекс FTSE 100.

Primark была основана Артуром Райаном в Дублине в 1969 году под брендом Penneys, а первый магазин в Великобритании открылся в Дерби в 1974 году. Сегодня сеть насчитывает 486 магазинов в 19 странах. За последние полгода розничные продажи Primark показали неоднозначную динамику: в Великобритании сопоставимые продажи выросли на 1,3% благодаря укреплению доли рынка, но в континентальной Европе они упали на 5,6% из-за слабой уверенности потребителей и менее развитых онлайн-сервисов.

Финансовые результаты и вызовы

За шесть месяцев до 28 февраля продажи группы снизились на 2% до £9,46 млрд, а доналоговая прибыль упала на 9% до £632 млн. Сахарный бизнес показал результаты "ниже ожиданий" и, как ожидается, завершит год с убытками, а продуктовое подразделение столкнулось с ослаблением торговли в США. На фоне "сложного рынка одежды" продажи в сопоставимых магазинах Primark по всему миру сократились на 2,7%.

Генеральный директор ABF Джордж Уэстон отметил, что компания управляет последствиями ближневосточного конфликта. "Учитывая то, что мы знаем сегодня, мы ожидаем, что затраты в 2026 году будут управляемыми, однако существует риск для продаж Primark, если конфликт продолжится и потребительские расходы ухудшатся", — заявил он. Уэстон также добавил, что пищевой бизнес в значительной степени защищен от инфляции благодаря заранее закупленным энергоносителям и дизельному топливу, но ситуация может измениться к осени.

По словам Уэстона, поставщики продуктов питания, вероятно, будут добиваться повышения цен от розничных сетей, если затраты возрастут, но это потребует времени. Он напомнил, что после начала конфликта на Украине продовольственная инфляция достигла пика через 12 месяцев, и не исключил аналогичного сценария: рост может начаться летом и усилиться. Пока рано говорить о том, придется ли Primark поднимать цены, учитывая обеспокоенность отрасли по поводу роста стоимости синтетических волокон, таких как полиэстер.

В рамках разделения Джордж Уэстон возглавит продуктовую компанию, а Эоин Тонге, бывший финансовый директор ABF, Marks & Spencer и Greencore, останется генеральным директором Primark. Акционеры, как ожидается, получат по одной акции каждой из новых компаний за каждую акцию ABF. Затраты на разделение составят £75 млн, а потери от синергии — около £45 млн. Тем не менее, председатель совета директоров ABF Майкл Маклинток заявил, что разделение — это "лучший способ максимизировать долгосрочную акционерную стоимость, отражая масштаб Primark и необходимость лучшего понимания пищевого бизнеса".

Кроме того, продуктовое подразделение договорилось о покупке конкурента Hovis, но сделка ожидает одобрения британского антимонопольного органа. ABF уже предложила продать свой североирландский хлебобулочный бизнес, чтобы снять опасения по поводу конкуренции. Акции ABF во вторник упали почти на 3%.